| 顶级财务顾问与并购价值创造: 融资约束视角 |
| Top-tier financial advisors and value creation in mergers and acquisitions: Insights from financial constraint view |
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| 作者 | 单位 | | 王中超 | 北京林业大学经济管理学院 | | 周绍妮 | | | 白 霄 | |
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| 中文摘要 |
| 以2008年至2019年中国上市公司重大资产重组事件, 考察了顶级财务顾问是否在短期和长期为客户创造并购价值, 研究发现, 短期内, 顶级财务顾问为收购方股东带来了更高的累计超额收益. 虽然顶级财务顾问具有专业能力方面的优势, 但是其对于收购方的财务状况非常敏感, 体现在为低融资约束的客户提高并购完成率, 为高融资约束的客户降低并购溢价. 长期来看, 顶级财务顾问仅为高融资约束的客户带来了更好的市场绩效和会计绩效, 而对低融资约束客户无明显影响. |
| 英文摘要 |
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