| 与同期的实体经济相比, 中国股票市场的表现相形见绌. 考虑股票价格变动与实体经济指标的不同步特征,构建结构化的混频动态因子模型进行实证研究. 主要实证结论包括: 中国的股市与实体经济之间具有较弱的相关性. 股票市场收益率与实体经济呈现出正相关关系, 但是荷载系数并不具有统计上的显著意义. 股票收益率的变动是国内生产总值的先行变量, 而工业增加值和国内生产总值是同期变量. 应用混频数据的动态因子模型预测宏观经济. 从预测的精度来看, 当预测的展望期由三个月缩短为一个月时, 拟合优度从40%上升到60%. 从预测的时效性来看, 考虑到经济指标的统计时滞, 混频动态因子模型的预测可以领先宏观经济指标三个月到五个月. |
