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高铁开通是否降低了投资者异质信念?

Does the opening of high-speed rail reduce investors’ heterogeneous beliefs?

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作者	单位
张昱昭	南京财经大学金融学院
杜修立
张雨薇

中文摘要

为研究高铁开通对于投资者异质信念的影响, 以 2006 年～2019 年间中国 A 股上市公司为研究样本, 以高铁开通为自然实验, 采用双重差分模型展开实证分析. 研究发现, 样本期内, 高铁开通显著降低了当地企业的投资者异质信念水平; 更换主变量以及采用工具变量法控制内生性问题后结论依然成立; 作用机理研究表明, 高铁开通提高了公司信息披露质量, 提高分析师预测准确度, 进而影响投资者异质信念; 异质性分析发现, 对于市值规模较小的企业和国有企业, 高铁开通对异质信念水平的影响更为显著.

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