| 过度反应视角下的股市反转效应与个体风险偏好 |
| Risk preference and reversal from the perspective of overreaction |
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| 作者 | 单位 | | 刘维奇 | 山西财经大学金融学院,山西大学管理与决策研究所 | | 郑 睿 | |
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| 中文摘要 |
| 针对中国股票市场的反转异象, 构建了多期投资模型以刻画市场反转效应的生成过程——投资者对极端信息反应过度并低估市场噪音, 导致股票市场出现反转效应. 实证研究显示极端信息与未来股票横截面收益负相关, 而低频交易组中的相关性显著降低, 表明过度反应会因交易量下降而减弱. 进一步研究了不同状态下的投资者风险偏好, 发现损失状态下过度反应的投资者为风险规避, 非过度反应的投资者为风险追寻. 而无论反应是否过度, 投资者在盈利状态下均为风险中性. |
| 英文摘要 |
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