| 防控房地产行业信用风险传染对稳定金融市场秩序具有重要作用. 以行业内上市公司 2015 年～2018 年违约风险度量值为基础, 构建房地产行业信用风险网络. 实证结果显示, 在本轮房地产发展周期中, 行业总体信用水平收紧. 在分年度视角下, 信用风险网络平均路径长度与违约距离的走势一致, 即企业信用风险越大的年份网络结构越紧密, 风险传染效应越强烈. 同时, 不同年份网络中处于中心节点的系统性重要公司是变化的, 且它们具有明显的地域特征; 在全周期视角下, 信用风险网络的传输效率整体较高, 网络中的重要节点多为中大型民营房地产公司, 限制它们的信用风险可以阻断风险在企业间的联系,控制风险传染的范围. |
