| 引入经济周期转移概率矩阵, 分离经济周期变动对信用评级的影响; 考虑双声誉效应和监管惩罚成本, 改进评级选购博弈模型, 构建马尔科夫评级选购双声誉模型, 理论分析双评级激励机制和约束机制解决评级机构串谋问题的适用条件. 以美国和中国为例, 运用数值仿真验证结论. 研究结果表明, 监管者在经济周期分离下采用双评级激励机制, 在一定条件下能防止评级机构“虚高”评级信息和“以级定费”串谋; 约束机制能更有效地防止评级机构串谋和降低监管成本. 经济周期未分离情况下, 双评级激励机制和约束机制对评级机构串谋监管失效. |
