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企业盈余管理与流动性风险
Earnings management and liquidity risk
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作者单位
杨 洁 厦门大学经济学院,中国人民大学商学院, 中国长城资产管理公司,堪萨斯大学经济系, 厦门大学王亚南经济研究院 
吴武清  
钟湄莹  
蔡宗武  
中文摘要
      基于双重差分模型(DID)方法, 考察融资融券推出对企业盈余管理和流动性风险间关系的影响. 实证结果表明公司盈余管理程度与流动性风险呈正相关关系. 具体而言, 公司盈余管理的程度越强, 其股票的流动性风险越大; 并且存在正向(向上)盈余管理的风险效应相对小于负向(向下)盈余管理的现象. 通过自然实验, 发现企业盈余管理和流动性风险的正向关系在融资融券推出后得到了显著削弱. 同时, 融资融券机制本身也能降低股票的流动性风险. 这表明融资融券起到了稳定股市, 增强流动性的作用.
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