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双分式布朗运动下股本权证的定价
Pricing equity warrants in a bifractional Brownian motion
摘要点击 3006  全文点击 0  投稿时间:2011-04-14  修订日期:2012-07-17
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中文关键词  双分式布朗运动;长期记忆性;Wick积分;股本权证
英文关键词  bifractional Brownian motion; long memory; Wick integration; equity warrants
基金项目  国家自然科学基金资助项目;国家社科基金重大资助项目; 广东省自然科学基金博士启动资助项目;广东高校优秀青年创新人才培育计划资助项目;中央高校基本科研业务费专项资金资助项目.
作者单位E-mail
肖炜麟 浙江大学 weilinhy@yahoo.com.cn 
张卫国 华南理工大学  
徐维东 浙江大学  
中文摘要
      为了体现金融资产的长期记忆性,采用几何双分式布朗运动刻画股本权证标的资产价格变化的行为模式.基于Wick积分推导出股本权证价值所满足的偏微分方程,并通过终值条件和变量代换得到该偏微分方程的解----股本权证的定价公式.进一步研究了长记忆参数对定价模型的影响以及定价模型的参数估计问题.最后,采用市场数据进行实证研究,不同模型的定价结果说明了金融资产具有长期记忆性.
英文摘要
      In order to reflect the long memory property of the financial asset, this paper uses the geometric bifractional Brownian motion to capture the underlying asset of equity warrants. Moreover, a partial differential equation formulation for valuing equity warrants based on Wick integration is proposed. Using the final condition and the method of variable substitution, we obtain the solution for this partial differential equation--the pricing formula for equity warrants. Furthermore, the influence of long memory parameters is analyzed and the problem of estimating the parameters of this proposed model is considered. Finally, an empirical study is presented. The pricing results of different models illustrate the evidence that the financial asset has the property of long memory.
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